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安踏体育再遭沽空狙击,股价大跌7%紧急停牌,公司这样回应!

2019/7/9 15:36:00 来源: 全球纺织网评论(0)0

安踏体育回应沽空

国内体育用品龙头安踏体育(2020.HK)再遭沽空机构狙击。

7月8日上午,安踏体育遭到沽空机构浑水公司(Muddy Waters Research)做空,盘中跌幅最高达8.68%。

午间,安踏体育公告,公司股票在港交所短暂停牌。停牌前,安踏体育股价报51.25港元/股,较上一交易日跌7.32%。

浑水公司:安踏秘密控制了其一级经销商 财报数据不能相信

在针对安踏体育做空报告的开头,浑水先对对安踏体育“在运营和营销方面”的表现表示赞许。他们认为,这也是“成功的运动服装企?#23548;搖薄?#21152;拿大著名瑜伽运动服零售商Lululemon创始人Chip Wilson近期投资安踏体育的主要原因。

但接下来却话锋一转,报告指出“在所有这些好的方面中,有一个令?#21496;?#24471;?#24535;?#30340;事实。”报告称,投资者不能?#35272;?#23433;踏体育的财务状况。安踏体育之所?#38405;?#23454;?#20013;?#19994;领先的营业利润率,并不是因为它的经营状况非常好,而是因为安踏体育利用许多秘密控?#39057;?#19968;级分销商,欺骗性地提高了利润率。

报告强调,浑水有证据表明安踏秘密控制其经销商的材料数量。在本报告中,浑水提供了安踏体育秘密控制27个分销商的文件证据。其中至少有25个似乎是一级分销商。一级分销商ANTA控?#39057;?#24635;数可能超过该公司约46?#19994;?0多家。秘密控?#39057;?#20998;销商似乎占安踏品牌销售额的约70%。

报告认为,安踏坚决声称其一级分销商是独立的第三方并非事实,且安踏控制其一级分销商这一事实在安踏高级管理人员中众所周知。报告提到,安踏隐瞒其对分销商的控制权,安踏的高级管理人员经常将经销商称为“子公司”。浑水认为,安踏控制这些子公司以操纵其报告的财务状况。

报告还指出,其中一个明显的例子是,多年来安踏负责销售的执行董事吴永华(Wu Yonghua),始终是安踏最大的分销商之一的监事。此外,安踏的四位?#26696;?#32423;经理和一位主要经销商的前经理在我们随后的采访中明确表示,安踏控制着经销商。

值得注意的是,浑水指出,“这只是?#34915;?#23433;踏欺诈行为系列报道中的第一篇。”

安踏回应:报告载有不实误导成份 待澄清公告?#26696;?#29260;之后再进一步?#24471;?br>

受遭到浑水公司(Muddy Waters Research)做空的影响,安踏体育今日低开,盘中股价一度大跌至8.68%。

午间,安踏体育公告,公司股票在港交所短暂停牌。公告指出“本公司的股份由二零一?#25293;?#19971;月八日下午一时正起已于香港联合交易所有限公司短暂停止买卖,?#28304;?#26412;公司刊发对一份本公司认为载有不?#23548;?#26377;误导成份资料之报告作出回应之澄清公告。”

停牌前,安踏体育股价报51.25港元/股,较上一交易日跌7.32%。累计成交1111万股,成交金额达5.81亿港元,市值蒸发约109亿港元,最新总市值为1384亿港元。

此外,安踏投资者关系部下午回应媒体称,“待澄清公告?#26696;?#29260;之后再进一步和大家?#24471;鰲!?/span>

13个月遭三次沽空

其实,这并不是安踏体育第一次遭到沽空机构做空。

今年5月30日,沽空机构Blue Orca Capital在在香港举行的基金会议Sohn Conference上,建议沽空安踏体育,认为公司夸大旗下品牌Fila(斐乐)的零售销售收入,并预计安踏体育股价会有34%跌幅,每股只值32.93港元。

消息一传出,安踏体育盘中跳水,一度跌超12%,触及43.5港元,创去年10月以来最大跌幅。

次日盘前,安踏体育连发两则公告,强烈否认这一不实猜测,并披露关联方认购新股,占总股本0.59%。随后,其股价高开逾1.8%,此后涨幅迅速扩大至近6%,收报48.0港元/股,涨2.24%。

此外,去年6月沽空机构GMT Research Limited也曾沽空安踏体育,质疑安踏体育利润率?#26696;?#24471;难以置信”。

对此,安踏体育同样予以强烈否认,不过这一次的“质疑?#20445;?#24182;未明?#26434;?#21709;安踏股价。

安踏的利润率真的?#26696;?#24471;难以置信?#20445;?br>

13个月,三次沽空,均将矛头指向了安踏体育的“利润率”。那么,安踏的利润率真的?#26696;?#24471;难以置信”吗?

2月26日,安踏体育发布截至2018年12月31日止年度?#23548;ā?#25968;据显示,2018年全年集团收益达到人民币241亿元,同比增长44.4%。毛利为126.873亿元,增长54%。财报数据显示,当年安踏体育营业利润?#39280;?0.57%。

20.57%的营业利润率是一个什么水平?

Wind统计数据显示,安踏2018年度这一营业利润率水平在142家香港纺织品、服装和奢侈品行业企业中排名第7位,而整个行业的中位值为2.06%。

排在安踏前面的分别是万星控股、?#32442;窘场?#24658;腾网络、中国利郎、申洲国际、卡宾。而被大家熟知且业务与安踏体育相类?#39057;?#26446;宁,2018年营业利润?#24335;?#20026;6.43%。

若与A股中的纺织品、服装和奢侈品行业企业对比,安踏体育2018年的营业利润率?#26448;?#25490;到第6位。

相对沽空机构的质疑,券商等研究机构却几乎一致看好安踏体育。Wind统计数据显示,自今年2月27日以来,29家机构发布了有关安踏体育的相关研究报告,其中仅CLSA给予安踏体育?#22885;?#20986;”评级,将目标价从此前的每股47港元降至42港元。

其余28家机构中,有24家给予?#22885;?#20837;”、“增持”、甚至“强烈推荐”评级。其中,Goldman Sachs、JP Morgan两家机构将安踏体育的目标价定为每股66港元。

其中,中国银河国?#25163;?#21048;认为,在审视了安踏、FILA和Amer Sports近期的表现后,预计安踏的每股盈利将在2018年和2021年之间实现24%的复合年增长率。

天风纺服吕明团队指出,安踏体育坚定执行“单聚焦, 多品牌, 全渠道”战略,安踏品牌通过产品和渠道的升级近年来保持稳健增长,在国产品牌中稳居第一梯队。FILA领跑运动时尚赛道,2018年全年零售增长和开店速度均超过市场预期,随着运动时?#34892;?#27714;的增长和FILA消费客群的增长,2019年一季度FILA数据依然亮眼,在较高基数的情况下,同?#28909;员?#25345;较高增速,预计未来两到三年内FILA?#38405;?#22815;保持相对高速的增速。预计2019年DESCENTE和KOLON有望实现盈利,Kingkow等其他品牌也将在2020年~2021年跨过盈亏平衡点,贡?#23376;?#21033;。多品牌共同发力为安踏集团打开长期增长空间。

责任编辑:第一时间
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